Estos empréstitos no tienen vencimiento, son perpetuos. No
obstante, las entidades públicas (que son las únicas que los emiten) se suelen
reservar el derecho de poder amortizarlos en cualquier momento futuro.
La cuota periódica está integrada exclusivamente por los
intereses, ya que no hay amortización de principal:
Ms = Is
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Siendo Ms la cuota periódica y Is los
intereses del periodo
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La carga de los intereses será siempre la misma, ya que el
saldo vivo no varía (suponiendo, también, un tipo de interés constante durante
toda la vida de la operación).
Is = Co * i * t
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Siendo Co el importe inicial del
empréstito
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Ejemplo: Se realiza una emisión de obligaciones de 50.000
millones de ptas., sin vencimiento, con tipo de interés anual del 7%. Calcular
el importe de la cuota periódica:
Ms = Is
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Siendo, Is =
Co * i * t
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Luego, Is = 50.000 * 0,07 * 1
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Luego, Is = 3.500 millones ptas.
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Por lo tanto, Ms = 3.500 millones
ptas.
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El valor de mercado de este tipo de empréstito, en cualquier
momento su vida, viene determinado por la siguiente fórmula:
Vm = Is / im
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Siendo, Vm el valor del empréstito
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Siendo, im el tipo de mercado para
emisiones de características similares en el momento de la valoración.
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Ejemplo: transcurridos 3 años de la anterior emisión, el
tipo de interés para emisiones similares ha subido al 8%. Calcular el valor
actual de este empréstito: